阳光股份逆势发力商业地产 轻重资产齐头并进

　　房地产调控持续压力之下，“纯商业地产”优势渐显，阳光股份正要逆势扩张。“商业地产的核心价值就在于运营管理能力。”阳光股份董秘李峻表示，输出管理和并购项目“两条腿走路”，将是公司未来的战略重点，其目标就是做商业地产的领头羊。

　　事实上，就在本月6日，公司两份公告印证了李峻的说法：其一是公司拟与天津光明新丽商贸有限公司等6家公司签署《资产管理协议》，继续为其提供资产管理、商业运营管理和招商管理服务；其二是联手日本三菱，拟投资4.28亿设两合资公司购入房地产综合项目。

　　“蛇吞象”5年后输出“管理力”

　　“土地成本、资金成本的下降，以及管理团队的成熟，是公司再展宏图的三个条件，尤其是最后一个条件。”李峻说。

　　2007年，当时刚涉足商业地产的阳光股份，与新加坡主权投资基金GIC共同收购了天津“家世界”集团旗下18个商业物业，被喻为地产圈里典型的“蛇吞象”。通过5年的消化，就在上月末，阳光股份副总裁杨宁宣布，随着天津东丽家世界商业管理有限公司的顺利交割，这个交易额达37亿元的国内最大商业项目资产包并购案正式收官。

　　据介绍，18个商业物业分别位于北京、天津、西安等8城市，经过5年时间的改造、建设，已重新包装上市，营业收入比之前有了大幅增长。目前，阳光股份持有、运营管理着近30个商业项目，总建筑面积约200万平方米，经营效益良好。

　　“目前上述商业物业的平均客流量都高出区域内其他商业物业。”李峻说，在硬件之外，对商业物业运营管理的整体能力是实现这一目标的核心。

　　正因为此，公司才有能力与天津光明新丽商贸有限公司等6家公司签署《资产管理协议》，为之提供资产管理、商业运营管理和招商管理服务。这种“管理力”就是实力的表现。

　　并购“重资产”再求“大手笔”

　　输出“管理力”是目前地产圈一致看好的“轻资产”运营模式的核心，而并购“重资产”仍是地产行业发展的另一模式。对此，李峻表示，公司会寻求“"轻、重"两种资产运营的平衡点”。据悉，公司在并购方面的目标远大，公司未来在规模上的目标是商业地产的领头羊。阳光股份副总裁杨宁曾透露，公司将在2013年底前新推7到11个项目，今年下半年约有4至5个新项目推出。

　　事实上，公司今年已是动作频频。本月6日，公司公告，联手日本三菱，拟投资4.28亿设两合资公司，计划通过公开挂牌取得并投资天津市津南区综合性房地产项目。此前，公司已以1.63亿完成对天津德然商贸有限公司的收购，从而获得天津杨柳青高端综合项目100%权益。此外，公司旗下位于成都核心九眼桥的阳光新业中心项目也将于近期内开盘。

　　“在房地产调控的大背景下，如何解决资金是地产界最为头痛的问题，我们也在积极探求和创新商业地产融资模式和合作方式。”李峻透露，目前有多个商业地产项目商来公司商洽，公司选择的余地很大。“我们最希望并购的项目，是类似"家世界"这类相对成熟的大项目。”

　　李峻直言，与住宅地产不同，商业地产不是暴利行业，投资回报漫长却稳定，其核心价值就在于运营管理能力，“不亲身经历5到6年的磨砺是学不会、体会不到的，而这恰恰是阳光股份的强项。也正因为此，公司有信心将拿到的并购项目变成优质资产。”（共鸣-不动产投资整体解决方案运营商）